頭條 · RWA 基礎概念
清算銀行不放款也不借款，卻是讓數兆美元附買回市場每天順利運轉的隱形樞紐。
2026年07月21日
在附買回市場裡，最容易被忽略卻最關鍵的角色，不是借錢的一方、也不是放款的一方，而是站在中間、每天默默處理數兆美元交易的清算銀行。這正是附買回協議能夠大規模運作的隱形基礎設施。三方附買回的基本結構在雙邊附買回裡，交易雙方直接對接，借款人必須自己完成抵押品的估值、交割與保管，這對每天要處理數十筆甚至上百筆交易的機構來說，操作負擔相當沉重。三方附買回把這些後台工作全部外包給第三方清算銀行——在美國市場，這個角色幾乎完全由紐約梅隆銀行（BNY Mellon）擔任，摩根大通則在 2018...