オラクルの仕組みと、それがなぜDeFiのコアインフラの一つなのか。スマートコントラクトは「閉じている」——ブロックチェーン上に既にあるデータしか読めず、外部のウェブサイトから情報を積極的に取得することができません。主要なオラクルプロバイダー：Chainlink（最も広く使われ、分散型データ集約、複数データソースの中央値）、Pyth Network（高頻度の金融データ、主にSolanの生態系にサービス）、発行者自身のオラクル（Ondo FinanceがOUSGのNAVを自分で更新）。
2022年のMango Marketsのオラクル攻撃はDeFiの歴史で最も重要なオラクル攻撃の事例で、オラクル操作の被害を具体化しました。攻撃メカニズム：攻撃者は薄い流動性のあるMNGOのスポット市場を大量購入し、MNGOの価格を約2セントから約91セントに急速に引き上げました。Mango MarketsはMNGOのスポット価格を担保評価として使用していました。攻撃者はこれらの「過大評価されたMNGO担保」を使って1.14億ドルを借りて逃走しました。
トークン化RWA資産にはオラクルリスクに対して伝統的なDeFi資産にはない保護メカニズムがあります：一次市場換金は市場価格ではなくNAVで計算されます。このメカニズムの重要性：OUSGの一次市場換金はOndo FinanceにiShares SHVの公式NAVで直接申請でき、オンチェーンのオラクルを完全にバイパスします。この保護メカニズムはRWAのオラクルセキュリティにおける一次市場換金メカニズムの中核的な役割を示しています。
トークン化RWA資産のオラクル設計のベストプラクティスは、任意のトークン化資産のセキュリティを評価するのに役立ちます。複数のデータソースの集約：Chainlinkなどの分散型オラクルを使用し、複数の独立したソースの価格を集約（中央値を取得）。時間加重平均価格（TWAP）：即時価格ではなく一定期間の平均価格を使用。最大価格偏差の制限：オラクルが報告した価格が短時間でX%以上偏差した場合、関連操作を自動停止。一次市場換金保護（RWA特有）：信頼性の高い、オンチェーンでない一次市場換金メカニズムを確保。
Flux FinanceのOUSGの借貸シナリオを使用して、オラクルリスクと緩和メカニズムを説明します。設定：Aliceが100,000ドルのOUSGをFlux Financeに担保として預け、60,000ドルのUSDCを借ります（LTV 60%）。仮想的なオラクル攻撃シナリオ：攻撃者がOUSGのオンチェーン評価を100ドルから85ドルに下落させようとします。実際の攻撃の難しさ：OUSG が85ドルの割引で市場に出ると、アービトラージ業者はすぐにOUSGを購入し、Ondo Financeに100ドルのNAVで換金（T+1）して15%の利益を得ます。Ondo FinanceのT+1換金メカニズムにより「1営業日以上大幅な割引を維持する」ことはほぼ不可能です。
DeFi/RWAにおけるオラクルの役割のトレードオフ。オラクルなしではDeFi借貸は存在しない（スマートコントラクトは自律的に資産評価を取得できない）——オラクルはDeFiの必須インフラです。RWAのオラクルリスクへの自然な緩和：トークン化された伝統的な資産（国債・金）の底となる価格設定はオフチェーンで独立した信頼できるソースを持っており（iSharesの公式NAV・LBMAの定価）、オンチェーンのオラクルが失敗しても投資者は一次市場換金で自分を守ることができます。