速報 · 上級
ポジションが清算されるかどうかを決めるのは原資産の実際の価値ではなく、オラクルがプロトコルに報告する数字である——その2つの間のギャップこそが、本当のリスクの所在である。
David Marsh
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2026年08月29日
トークン化国債やトークン化ゴールドをDeFiプロトコルに担保として預ける場合、あなたのポジションが清算されるかどうかを決定するのは、原資産の実際の価値ではなく、オラクルがプロトコルに報告するその数字である。この数字と実際の価値との間にギャップが生じた場合、その結果は「多少不正確」では済まない——数分以内にポジションが誤って清算されたり、プロトコル全体が回収不能な不良債権を抱えたりする可能性がある。オラクルがトークン化資産の清算チェーンにおいて実際にどのような役割を果たしているかを理解することは、RWAを担保として利用するすべての人が備えるべき上級知識である。RWAの場面でオラクルが扱う問題は、一般的な暗号資産よりも複雑ビットコインやイーサリアムのような流動性が深く24時間取引される資産では、リアルタイムの約定価格をオラクルの提示価格として使うのは比較的シンプルである。しかしトークン化...